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周三2019年10月30日最具有爆發力的十大金股(名單)

2019-10-29 14:49| 發布者: adminpxl| 查看: 11265| 評論: 0

摘要: 周三2019年10月30日最具有爆發力的十大金股(名單):豪邁科技、歌力思、萬里揚、火炬電子、浙能電力、科大訊飛、啟明星辰、中材國際、萬潤股份、鄂武商A。 ...
豪邁科技(002595)三季報點評:Q3營收、凈利增長超兩成

Q3 營收/凈利增長超兩成

1)前三季度公司實現營收31.36 億元,同比增長18.11%,其中,Q3 為11.66億元,創單季度營收新高,同環比增長25.42%/21.02%。我們預計,模具業務較快增長,鑄造與大型零部件加工業務仍保持快速增長態勢。受Q1 拖累,前三季度公司毛利率同比下降0.87 個百分點,原材料成本變動及產品結構調整是毛利率變動的主要原因,其中,Q3 毛利率同比/環比變動-0.13/-0.11 個百分點。

2)前三季度歸母凈利潤6.50 億元,同比增長12.78%,相比上半年增速加快,其中,Q3 為2.76 億元,同比增長22.89%。前三季度期間費用率為8.43%,逐季走低,同比提升0.3 個百分點,銷售/管理費用仍快速增長。3)前三季度經營性現金流凈額-1.65 億元,同比下降180.64%,一方面是回款原因,截止三季度末應收票據及應收賬款達18.18 億元,相比年初增長9.72%,同比增長20.77%,導致前三季度經營性現金流入同比增長僅4.03%;另一方面經營性現金流出快速增長,前三季度同比增長23.47%。

公司受益于優質輪胎產能釋放,鑄造及大型部件加工提升成長性

1)我國輪胎模具機會在于:①從產業轉移角度,我們認為,隨著我國模具加工技術水平的不斷提升和國際輪胎公司模具采購國際化程度的提高,預計各大國際輪胎企業在我國采購輪胎模具的比重將不斷增加。②從汽車行業競爭態勢看,行業競爭加劇,新車投放、舊車改型步伐不斷加快,周期越來越短,使得汽車配套輪胎規格型號也不斷增加,花紋更新日趨頻繁。汽車輪胎型號和花紋被動或主動的更新,使得輪胎模具往往在使用壽命到來之前就被更換,拉動了對輪胎模具的需求。我們認為,越來越龐大的汽車保有量將成為我國輪胎模具產業保持較快增長的有力支撐。2)隨著普利司通、固特異、德國馬牌等巨頭陸續布局擴產,同時玲瓏、森麒麟、三角、通用等胎企紛紛投資擴產,并積極布局海外市場,我們認為,未來這些優質產能的陸續釋放將有助于提升對模具的需求。作為具備技術與產能優勢的行業龍頭,公司未來有望充分受益。3)隨著產能的釋放、客戶認可度持續提升以及下游風機部件配套等訂單回暖,公司鑄造及大型零部件加工業務有望持續快速增長。

盈利預測,維持“增持”評級

我們維持盈利預測不變:預計2019-2021 年公司EPS 分別為1.04/1.28/1.58元/股,對應2019-2021 年PE 為18/15/12 倍。考慮到公司全球輪胎模具龍頭地位,盈利能力較強,管理效率持續提升,維持“增持”評級。

風險提示:經貿摩擦風險;輪胎及模具行業景氣度低于預期;原材料價格上漲超預期;成本費用增長超預期;產能(國內外)投放低于預期。

歌力思(603808)19三季報點評:3Q增速有所放緩 多品牌協同發展值得期待

2019 年10 月28 日,公司發布三季報:2019 Q1-Q3 公司實現營收18.85億元,同比+8.57%;歸母凈利潤2.75 億元,同比+2.62%;扣非歸母凈利潤2.39 億元,同比-7.90%。

經營分析

分品牌來看:2019 Q1-Q3,①主品牌ELLASSAY 營收7.41 億元,同比+4.22%,較2018 年末凈關店5 家(直營店凈開6 家,分銷店凈關11家), 目前店鋪總數307 家。② Laurel 品牌營收7,991 萬元, 同比+4.53%,凈增10 家店(直營店凈開8 家,分銷店凈開2 家),目前店鋪總數47 家。③Ed Hardy 系列收入3.15 億元,同比-17.17%,凈關店8 家(直營店凈開12 家,分銷店凈關20 家),目前店鋪總數為173 家。④IRO(不含中國區)營收4.35 億元,同比+11.27%,IRO 中國區營收6,152 萬元,同比+181.53%。門店均為直營,中國區外門店凈關1 家,中國區門店凈增7 家, 國內外門店總數為55 家。⑤VT 營收1,556 萬元,同比+153.59%,凈增1 家店,目前店鋪總數為14 家。⑥Jean Paul Knott 品牌營收117 萬元,目前已開出2 家門店。⑦2019 年8 月,與self-portrait 品牌創始方成立合資公司,通過渠道營銷等資源的大力投入,經營該品牌在中國大陸地區的業務。

分渠道來看:2019 Q1-Q3,①線下渠道收入15.67 億元,同比+3.3%,收入占比為95%;②線上渠道收入8,163 萬元,同比+19.2%,占主營業務比重達5%。從銷售模式來看:2019 Q1-Q3,①直營店收入9.85 億元,同比+14.7%;②分銷店收入6.63 億元,同比-8.7%。

公司主營業務毛利率同比-2.71pct,存貨余額同比+10.5%:2019 Q1-Q3,公司主營業務毛利率為68.14%,同比-2.71pct。分渠道來看,線下渠道毛利率同比-3.5pct 至69.10%,線上渠道毛利率同比-8.9pct 至49.72%。截至3Q,公司存貨余額為5.8 億元,較18 年末同比+10.5%。

投資建議

考慮到終端零售環境的不確定性,我們將2019-2021 年歸母凈利潤下調至為3.93、4.42、5.05 億元,EPS 分別為1.18、1.33、1.52 元(下調幅度分別為9%、12%、12%),同比+7.56%、12.51%、14.24%,當前市值對應PE 為13x、12x、10x,維持評級。

風險提示

中高端女裝增速放緩、多品牌整合不及預期、商譽減值風險

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